发布时间：2021-11-9 分类： 行业资讯
由于在春季发布会当天并没有用户期待已久的ipadmini6等明星产品，本月，苹果受到市场关注的主要是搭载自研M1芯片的iMac和ipadpro。
不过，苹果毕竟有自己的新闻体质。继上季度营收破千亿美元纪录后，北京时间4月29日，苹果再次利用2021财年Q2财务报告引爆市场关注。营收同比增长54%，净利润同比激增110%。财务报告发布当天，苹果股价涨幅超过2%，目前市值超过2.24万亿美元。
目前，多家机构分析师上调苹果股票目标价，维持在平均138美元左右，超过20位分析师给出“买入”评级。苹果还计划授权将股票回购规模扩大至900亿美元，这将进一步引发市场情绪。
在第一季度营收再创新高后，为什么本季度苹果业绩再次大放异彩？目前，全球半导体产能危机也为苹果，这个消费大国制造了一些障碍。两个财政季度以来的出色表现是更进一步还是拐点？让我们从这份财务报告中找出答案。
Iphone支撑了苹果一半的表现，M1芯片带来了新的春天
本季度，苹果延续上一财年季度的出色表现，实现净收入895.84亿美元，较去年同期的583.13亿美元增长约54%。
净利润236.30亿美元，较去年同期的112.49亿美元增长110%。
从产品来看，iphone仍然是苹果市场的主力军，其营业收入约占总收入的55%。手机依然是苹果的基本盘销量暴涨的主要因素是5G替代的推动，企业用户的动作也不小，比如，达美航空正准备大规模采购支持员工工作；
从地区来看，增长主力来自大中华区相比上一季度57%的同比增速，Q2再次飙升至87.5%。目前，大中华区业务收入占苹果总收入的20%。仅次于欧洲区和美洲区，增长率远高于后两者的55.8%和34.7%。库克在电话会议中指出，上一季度升级手机的消费者数量达到最高，其中中国消费者增长尤为显著，中国消费者对整个iphone12系列赞不绝口。由于对华为，的制裁，中国市场的一些高端手机消费者也转向了苹果客户。
苹果是如何连续两个季度实现爆炸式增长的？
首先是实际产品销量。IDC调查显示，去年第四季度，苹果以23.4%的市场份额领跑全球手机市场。4月28日的第一季度报告也指出，尽管三星重新获得了总销量的第一名，但iphone12系列的持续成功带来了约5520万的销量。此外，推送大数据的统计数据也显示，iphone12是去年四季度以来中国市场最受欢迎的5G手机。
根据苹果， Q2财经报道，iphone、ipad和Mac的销量都同比增长了70%左右。——之后，最后两项数据甚至不包括苹果3月份发布的搭载自研M1芯片的ipadpro和iMac机型。M1的市场表现已经证明，它对消费者的吸引力远远超过英特尔，因为M1芯片的CpU性能超过85%，GpU性能比英特尔，同类产品提高近一倍，并且具有低功耗、低发热的优势，Mac在过去三个季度取得了最好的历史表现。ipad在家里工作和学习也能获得一大笔奖金，超过三分之二的Mac和ipad用户是新买家。在日本，ipad的好评率高达94%。
销售额的增加带来了收入的增长。第二季度，苹果所有产品收入继续实现两位数增长：iphone收入同比增长65.5%，ipad收入同比增长78.7%，Mac收入同比增长70.1%；服务收入同比增长26.6%；可穿戴设备、家用设备及配件收入同比增长24.7%。
整体来看，上季度苹果手机用户数量达到历史峰值，疫情使得ipad和Mac继续领跑远程协作市场。此外，首席财务官官马斯特里，强调，苹果预计截至6月底的第三季度收入将继续呈现“强劲的两位数百分比增长”。
软件服务增长稳定，付费用户增长带来更高的利润率
除了硬件销售之外，值得注意的是，苹果服务业的业绩逐年稳步增长，付费用户数增至6.6亿。仅本季度就增加了4000万付费用户，比去年同期增长了28%。
苹果服务业的表现吸引了许多分析师的关注。在美股研究院看来，与硬件产品相比，服务业务不仅边际成本极低，还有一个最大的优势：成熟状态下自然有极高的毛利率。Q2金融报告也证明了这一点。本财季苹果服务业务毛利率首次突破70%，目前为70.1%。
虽然iphone业务在Q2的毛利增长也达到了42%，但这是通过配件组合的优化、成本节约和汇率变化实现的。
从增长效应来看，亚马逊AWS业务和微软Azure业务与苹果服务业务相似，后两者为公司实现了显著的利润增长。与实物产品销售相比，服务业务不需要追求高周转率，基础设施建设完成后成本压力低且稳定，受大环境限制。
考虑到苹果强大的生态粘性和主动设备渗透率，来自EvercoreISI、派杰投资等机构和公司的多位分析师表示，按照目前的增速和效率，苹果服务业务有望在5年内实现超过1000亿美元的营收，成为最大的营收来源。这也符合苹果关于股票市场与增量市场关系的策略，即通过有吸引力的产品激活增量用户，利用生态护城河保持股票用户粘性。
世界陷入芯片短缺，被隐私和垄断所诟病。苹果还稳定吗？
目前，全球半导体相关产业陷入芯片短缺的困境。对于刚刚将M1芯片发布到ipad，并将M2芯片投入量产的苹果，来说，其后续的表现会受到一定程度的影响。苹果， 官马斯特里，首席财务官在电话会议中承认，全球芯片短缺造成的限制可能会导致该公司第三季度损失30亿至40亿美元的收入，因为本季度的稳步增长是通过消耗苹果自己的供应缓冲实现的。库克补充说，这些影响主要存在于ipad和Mac上。
面对全球芯片短缺，苹果也有自己的考虑。4月26日，苹果宣布未来5年计划在美国投资4300亿美元，主要集中在芯片开发和5G创新方面。在此之前，拜登政府宣布了2万亿美元的基础设施投资。苹果此举不仅迎合了拜登政府的计划，也拓展了自己的芯片发展道路。尤其是M系列自研芯片的成功，让苹果逐渐与英特尔分手。
除了芯片问题，苹果还面临一些细节上的不确定性。
根据Counterpoint的数据，真实无线耳机市场的竞争加剧，实际上让Airpods的市场份额一路下滑，从2018年的60%下降到2019年的47%，再到去年的31%。在此背景下，苹果今年将削减25%-30%的Airpods产量。事实上，从去年开始，苹果已经进入了季节性去库存的阶段。新产品能否实现新的增长，还需要观察市场表现。由于苹果，的高定价，一些竞争对手已经通过低价产品抢占了市场。例如，中国的小米将成为全球第二大真无线耳机制造商，2020年市场份额为12%。
此外，苹果还面临着一些隐私和垄断问题：4月27日，苹果推出了具有新隐私权利的iOS14.5新版本，该版本要求应用程序在跟踪之前必须获得用户的同意，这遭到了FaceBook、亚马逊和谷歌库克等巨头的集体谴责。在财报电话会议上表示：虽然大多数用户实际上并没有使用这一功能，但这种跟踪控制是有益的。在俄罗斯，苹果商店业务因滥用市场支配地位和不透明的准入规则被反垄断局，俄罗斯罚款约1200万美元。
结论
苹果在两个金融季度的表现证明，硬件市场还没有达到饱和的临界点，软件服务挖掘的潜力巨大。考虑到疫情持续，全球5G建设稳步发展，尤其是欧洲， ——相对缓慢，苹果在以iphone为代表的硬件销售上有着长远发展，而Spotify和网飞近期都提高了内容的订阅价格，苹果表示目前仍专注于精品内容的制作，这意味着他的商业价值空间极度扩大。如果你把还没有开门见山的造车行业也算上，可能只有它自己才能超越苹果未来的可能性
来源：美国股票研究学会，请注明来源。
