2020年9月，中国政府在第75届联合国代表大会上提出：“将提高国家自主贡献，采取更加有力的政策措施。二氧化碳排放力争在2030年前达到峰值，力争在2060年前实现碳中。”随后，通过政府工作报告、中中央财经委员会第九次会议等机会，重点被不断加大。

此外，欧，美，日等国家相继出台利好政策，新能源题材企业在资本市场备受追捧。一时间，“碳中和谐”成为新的创业投资出路，很多人跃跃欲试。

然而，以“碳、中、和谐”为主题的商机，与过去熟悉的消费互联网大相径庭，许多“坑”必须为创业者和投资者警惕。这就是中，既有中，“消费互联网”向“工业互联网”转型的共性问题，也有“碳中”所在的能源细分领域的一些个性问题。

“政策调整多、预期波动大”和“闭环\"环节长且深、增长慢”是值得企业家关注的两大威胁，投资者必须相应调整思路。

政策调整较多，预期波动较大

首先，要明确的是，“碳中总和”概念的大部分商机仍然是政策驱动的。比如新能源汽车行业目前无法承受补贴的完全退出；所谓“光伏平价上网”，忽略了光伏对电网建设和电力系统运行的负面影响。这些负面影响是由于政策照顾导致货币化不足，否则光伏投资将受到较大冲击。

因此，“碳中总和”概念的政策环境需要仔细审视。目前，“碳中与“商业故事中，”中美欧日大共鸣”是一大亮点。但是真的完全可靠吗？

首先，欧， 美等地的相关政策，要看哪个派别有权制定政策。以美国为例。以拜登为代表的民主党政府现在在白宫、参议院和众议院占据主导地位，因此人们对美州的气候政策充满信心

但是这种模式真的稳定吗？拜登自己夺取白宫宝座的过程是危险的；民主党夺取参议院在很大程度上是一个意外。在美，社会矛盾不断深化的背景下，民主党的民意基础并不稳固。在下一次大选中，即使参议院重新选入中，保守派也有可能重新掌权，这使得气候政策变得困难甚至逆转。

退一步说，即使民主党继续执政，在日国际形势日益复杂的背景下，“碳中\"”相关政策可能会被其他问题绑架早在2011年，欧、美多个国家就以“反倾销、反补贴”为由，对中国光伏产品设置关税壁垒，给国内产业链上下游造成巨大损失。当时，美的统治者是非常重视全球变暖的民主党总统奥巴马。

即使在政策可预测性强的国家，也会出现补贴拖欠等意外变化。由于政策因素的巨大影响，其自身的不确定性可能会导致“碳中和”企业的收入和估值坐过山车。

基于这些因素，再加上能源行业本身的资本密集型性质(很多企业会选择高杠杆经营)，会出现行业风险大、企业抗风险能力弱的情况。

这种联系又长又深，闭环发展缓慢

谈完政策因素，我们再来谈“碳中”和“商业本身”。

首先要明确的是，90%的“碳中和”赛道是ToB，他们面对的是重工业和硬技术。这些场景通常非常复杂，有许多未公开的专有技术和漫长而深入的业务联系。这就导致了两个问题：第一，业务闭环慢，然后成交量增长慢。

先说闭环的慢业务，按照正常流程，一个产业技术创新要经过实验室测试、中测试、工业测试生产线、示范项目、大规模推广等一系列环节，才能真正完成一个业务闭环，证明其可靠性和价值。这个过程通常需要数年时间。这是因为物理设备很难像软件那样快速尝试和迭代，只能循序渐进。

这么长的链条，很难预测坑在哪里，坑有多大。光伏圈的一位女性前辈，因为土地属性的纠缠，差点导致道路到期。整个项目几乎崩溃，中在自己的车里崩溃大哭；每次货币或金融政策调整都导致资本密集型、高杠杆的新能源产业；新能源装机大幅增加后，系统调节能力不足导致弃风弃光，收入锐减导致无数电站运营商资金链断裂；2020年，由于玻璃行业产能缩减，光伏玻璃价格全线飙升，下游企业大出血.要提的太多了。

小规模运行后，不容易扩大。比如你的新技术可能只是客户业务流程的一部分，客户原来的解决方案是一整套，不可能单独升级某个环节。你提供的效率提升不值得完全“再推翻”；你的新技术触动了客户内部利益集团的奶酪，所以遭到了坚决抵制.这与ToC业务可以通过“买流量”和“推地”来增长的理念完全不同。

在“经典”的互联网ToC业务中，中，企业家面临着个体决策、社会学和心理学，以及基本同质的消费群体；然而，在“碳中”和“商业中，”中，企业家面临的是群体决策，更有“理性经济人”和企业决策者的不同个体处境。

重点是加了“工业场景”的标签，可以称之为“复杂度乘数”。

投资者改变主意，猎人或“饲养者”

前两部分主要介绍企业家面临的问题，这些问题必然会渗透到投资者的面前，对他们提出新的要求。

比如VC的商业模式可以概括为“看100个项目投10个；十分之一活下去；幸存的带来20倍的回报”。在与“碳中和”相关的项目中，可能需要调整业务发展的方式和节奏：

看100个硬核项目需要多少博士？确定某个项目能贯穿多久？真的是因为项目本身不行吗？幸存的项目要多久才能增长到20倍？它能与之前的筹资和退出周期相匹配吗？

投资者朱啸虎曾总结道：“闪电扩张对消费互联网是有效的，如果你落后对手6个月，基本上是不可能的。”。他的游戏风格是“找到一个适合分散资金的可复制的切口——扩大支出金额”，这已经成为加速资本增长的正统范式。最近有社区团购、国民消费品等概念的企业，还是靠这个逻辑。

但是在中的“碳中和”项目中很难发挥作用，因为这类业务很难拓展，远不是买一个流量推广App或者铺设一个共享充电宝箱就可以的，以消费品的形式补贴用户也不会有太大用处。

面向消费者的互联网本身就意味着非常好的商业环境，项目团队往往可以更加专注于打磨产品。然而，ToB的商业要复杂得多，工业场景需要更上一层楼。如果把能源领域作为主要细分场景的“碳中与”项目带到中，无疑会更加复杂。毕竟能源领域有很多场景已经好几年没有对外开放了，或者已经放开很久了，但实际上并没有按照市场经济的逻辑来运作。

这就要求曾经是“猎人”的投资者更多地扮演“守护者”的角色。不仅要找到好的项目和团队，给他们足够的钱去“烧钱”，还要帮助解决很多核心团队在项目成长过程中不擅长的难题，让核心团队专注于更难的事情。

文章来源：懂笔记(ID:东东_ note)，原创链接：/s/n/s/n75 ameondfrdksa 68 iuoasw

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