发布时间：2023-10-9 分类： 电商动态
1月22日，跨国信息服务公司IBM发布2019财年第四季度及全年财务报告。在这份新的财务报告发布之前，摩根士丹利分析师休伯蒂将IBM的股票评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价为155 美元。从许多分析师的预测来看，他们对IBM的新财务报告持谨慎和不乐观的态度。
财务报告显示，IBM的业绩略高于市场预期。第四季度，营收为217.77亿美元，同比增长0.1%，扭转了连续五个季度下滑的趋势；净利润36.7亿美元，比去年同期的19.51亿美元增长88%。财务报告发布后，IBM股价在盘后交易中上涨了近5%。
在早期，IBM主导了大型机，当这些东西成为技术的中心时，也让IBM在更广泛的技术行业中占据了主导地位。然而，随着技术重心从大型机转移，IBM的核心竞争力被削弱了。意识到危机后IBM转型为云计算电路，这次云计算业务表现如何？通过分析这份新的财务报告，美股票研究会从业务发展的角度对财务报告数据进行了分析。
营收同比增长0.1%，净利润同比增长88%
财务报告显示，IBM当季营收为218亿美元，较去年同期增长近0.1%。华尔街此前预测216亿美元；净利润为36.7亿美元，比去年同期增长88.1%。在整个2019财年，IBM的营收为771亿美元，同比下降3.1%，但总体而言好于市场预期。
受财报发布影响，IBM盘后股价为14.445 美元，上涨3.79%，市值为1232.54亿美元。
根据该部门的数据，IBM 云和认知软件部门的收入为72.38亿美元；全球业务服务部的收入为42.43亿美元；全球科技服务部的收入为69.49亿美元；系统部收入(包括系统硬件和操作系统软件业务)为30.42亿美元；全球融资部收入(包括融资和二手设备销售业务)为3.01亿美元；其他收入是400万美元。
其他数据方面，2019年第四季度IBM未遵循美国通用会计准则，持续经营产生的营业利润为42亿美元，同比下降5%；非持续经营业务亏损为零，上年同期亏损200万美元；持续经营毛利率为51.0%，较去年同期上升1.9个百分点。
IBM预计，该公司2020年整个财年的摊薄每股收益将至少达到10.57 美元，而摊薄的每股营业利润不符合
可以看到，除了全球业务服务部、硬件系统部等部门外，营收略有增长，其他部门则全线下滑。其中，技术服务和云平台部门收入最高，认知解决方案部门(包括解决方案软件和交易处理软件业务)毛利率最高。为什么IBM的财务报告略高于市场预期？美股票研究会结合财务报告的具体数据进行了深入探讨。
通过收购提升云计算竞争力，收购红帽已初见成效
自从IBM错过了云技术革命的机会，就一直在努力提升自己在这个新领域的地位。为了缩短与竞争对手的差距，IBM不仅加大了技术研发投入，还收购了许多云计算企业。
众所周知，去年7月，IBM以340亿美美元正式完成了对Linux开发者红帽的收购。本季度，云和认知软件(包括红帽)收入增长8.7%，达到72亿美元。其中，红帽为IBM在云和的软件业务贡献了5.73亿美元红帽在第三季度的收入同比增长了19%，为IBM带来了3.71亿美元的收入。从环比数据来看，这个增速还是不错的。
为什么本季度云计算的业务在增长或得到认可？MoorInsightsandStrategy首席分析师PatrickMoorhead表示：“在系统业务和红帽的推动下，IBM表现出色。系统业务收入实现两位数增长，主要是新推出的z15主机推动。
此次收购的目的是通过本次交易押注基于订阅的软件产品，进一步提升IBM在软件市场和云服务市场的竞争力，为自身赢得更多的增长空间，有利于促进公司的可持续发展。目前，红帽的存在对于IBM来说并不那么突出，但也显示出一定的增量潜力。
向云计算服务的过渡对IBM来说是一场迫在眉睫的战斗，但它在公共云市市场面临一个强大的敌人。对于IBM来说，有必要努力确保云市市场的安全，尤其是这次收购红帽，或者在其他云计算赛道抢占其他市场份额。而且，IBM近期与各大公司达成频繁合作，将会给IBM带来更多的业务，仍有增加收入的潜力，带来更多的想象空间。
全球技术服务仍然是IBM的一个重要部门，但这个部门的收入很难回到很高的水平
在IBM的收入来源中，全球技术服务提供的收入仍占很大比例。本季度，全球技术服务部的收入为69.49亿美元。第三季度，IBM全球商业服务收入为41.3亿美元，去年同期为40.93亿美元，同比增长1%。虽然收入的增长比前一个月有所增加，但这一收入的规模已经黯然失色。
在IBM的发展过程中，全球技术服务部为马做出了巨大的贡献在本季度，IBM全球技术服务部贡献收入仍有所下降，并且已经连续几个季度下降。为什么会掉下来？IBM全球技术服务部的收入受到客户业务量下降的拖累，主要是在英国和德国等重要海外市场
此前，有分析人士指出，经过调查，客户在IBM软件和服务上的支出意图已经恶化，并表示：“随着IBM核心业务放缓的迹象，相信如果其业务组合没有更有意义的改变，那么公司实现长期收入增长的可能性将会下降。”
从IBM近几个季度的数据来看，全球技术服务的收入很难回到当年的高速发展期。当然，下跌的最大原因是市场需求在减少。这也是IBM近年来一直强调转型的重要原因。对于IBM来说，向云计算业务的转型已经成为提高其业绩增长的重要决策。
为了与云转型战略相匹配，IBM逐步缩减了微利业务，对传统技术服务部进行调整。可以看到，作为总营收最高的业务单元，IBM全球技术服务本季度营收同比下降5.6%。这是收入下降的主要原因之一。
云计算是IBM转型的业绩驱动者，但云市公开市场遭遇科技巨头
本季度，IBM来自云和认知软件(包括红帽)的收入增长了8.7%，达到72亿美元。第三季度，云计算及认知软件部(含红帽)营收52.8亿美元，环比仍实现一定增长。
在云计算业务表现出明显的竞争优势之前，云计算从未得到IBM的真正关注。IBM的增速远远落后于行业整体增速，市场份额逐渐下滑。根据IBM 2018年的财务报告数据，云业务部门的收入增长率已经从第一季度的20%下降到第四季度的2%。
另一方面，目前全球云计算排名3a，微软亚马逊， Azure的AWS和阿里的阿里云共享绝大部分市场份额，IBM的竞争压力激增。来自SynergyReserve的最新数据显示，2019年第三季度，四大领先提供商在全球公共云服务市场的占比已从2016年初的57%提升至72%。在此期间，亚马逊的全球市场份额一直稳定在40%左右，而微软，谷歌和阿里巴巴的份额则逐渐增加。
到2020年，包括亚马逊，微软，阿里，云和和谷歌，在内的四家超大型云提供商将占据全球754亿美美元公共云基础设施市场的75%。就IBM而言，随着亚马逊，微软和阿里在公共云市市场占据更多份额，在马效应的影响下，IBM赶上他们实现云计算业务的增长并不难。
目前，IBM正面临着痛苦的转型时期，其业绩在未来很长一段时间内都难以突破目前的困境。但这并不意味着它没有发展潜力。云服务市场的崛起和云安全市场的拓展将是IBM崛起的机遇。但是，作为20世纪的巨头，IBM要想改变，必然会面临很多问题，留给它的时间不多了。
结论：
根据IBM的财务报告，虽然营收同比增速不高，但已经扭转了连续五个季度持续下滑的趋势，这也是一个非常重要的转折点。这说明IBM高价收购红帽，将其转型到云计算赛道的目的还是显现出了一定的成效。但不容忽视的是，云计算被“3A”巨头(亚马逊、微软、巴巴，阿里)占据，后续增长压力依然不低。
财务报告发布后，IBM CEO ginnirometty也表示，“在云计算，加速发展的推动下，本季度整体营收恢复增长。展望未来，随着我们继续帮助客户将其任务关键型负载转移到混合云，并努力成为认知型企业，这将使我们能够在2020年实现持续的收入增长。”
对于IBM来说，这份财务报告在一定程度上对抗了很多看不起它的投资者，刺激了它的股价表现。只是如何在云计算这个重要的业务上实现更大的增长，给投资者带来更多的想象空间，可能是股价重回高位的重要动力。
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